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來源：投资者网-思维财经
【银行解码 】透视银行业绩、零售对公打法与数字化突围，一眼看懂银行企业胜负手。
‘一波未平，一波又起。’
2026年上半年，浦发银行（600000.SH）交出了营收、净利润双增的成绩单。但在双增的背后，该行资产质量的边际变化仍然值得市场关注。
半年报显示，浦发银行上半年实现营收937.77亿元，同比增长3.55%；实现归母净利润309.51亿元，同比增长4.08%。截至6月末，该行资产总额达10.41万亿元，较上年末增长3.21%；贷款总额5.87万亿元，较上年末增长2.88%。从经营数据看，浦发银行收入和利润均有所修复。
不过，资产负债表却展现了浦发银行的另一面。6月末，该行不良贷款率为1.25%，较年初仅下降0.01个百分点，不良贷款余额却增加12.12亿元至732.02亿元；拨备覆盖率由年初的200.72%降至197.81%。在A股42家上市银行中，仅7家银行的拨备覆盖率比该行低。与此同时，浦发银行二季度末不良率较一季度末有所抬头，关注类贷款迁徙率也明显上升。
另一边，浦发银行近年来压力较大的房地产风险正在逐步收缩。6月末，该行对公房地产业贷款余额降至3795.89亿元，对应不良率为3.32%，较年初继续下降。但在地产风险逐步出清的同时，浦发银行零售端开始出现新的压力，零售贷款不良率升至1.67%，个人经营贷和信用卡不良率分别达到2.09%和2.01%。
对于已经完成管理层调整、正在重塑业务结构的浦发银行而言，如何消化旧风险、控制新风险，并将经营修复真正转化为稳定的股东回报，仍是市场下一阶段观察的重点。
01
利润回暖，经营修复已有迹象
从2026年上半年的经营数据来看，浦发银行的盈利改善具备一定的基础。
一方面，浦发银行利息净收入出现回升。上半年，该行利息净收入达646.31亿元，同比增长10.85%，净息差达到1.43%，同比提升2个基点。与此同时，浦发银行存款总额同比保持增长，存款付息率同比下降32个基点，负债成本改善对该行利润形成了一定的支撑。
另一方面，浦发银行经营效率也有所改善。上半年该行业务及管理费为211.21亿元，同比下降6.96%，成本收入比降至22.52%。在息差承压仍是银行业普遍现象的背景下，通过负债成本管理和费用控制稳定利润，已经成为浦发银行经营修复的重要组成部分。
不过，浦发银行的盈利改善与信用成本之间仍存在一定张力。
半年报显示，上半年浦发银行信用减值损失并未下降，反而出现增加。其中，发放贷款和垫款信用减值损失达到345.90亿元，高于上年同期。这意味着，今年上半年的利润增长并不能简单归因于“少提拨备”。
数据来源：浦发银行半年报
更值得关注的是浦发银行拨备安全垫的变化。6月末，浦发银行拨备覆盖率降至197.81%，较年初下降约3个百分点，同时贷款减值准备对贷款总额的比率也有所下降。
从绝对水平看，197.81%距离监管基准仍有一定空间，但与此前超过200%的水平相比，安全垫已经有所收窄。尤其是在不良贷款余额增加、部分风险指标边际走弱的情况下，未来拨备究竟需要维持多大力度，或将直接影响浦发银行的利润释放空间。
因此，与其说浦发银行正在依靠“降拨备”维持利润，不如说该行当前处于经营修复与风险成本之间的重新平衡阶段。
02
地产风险渐退，零售端压力浮现
过去几年，房地产板块一直是观察浦发银行资产质量的重点。
从半年报来看，浦发银行的这一风险正在进入相对明确的存量处置阶段。6月末，浦发银行对公房地产业贷款余额为3795.89亿元，较年初减少202.81亿元，占全部贷款的比例由2025年末的7.01%降至6.47%；该板块不良率则由3.36%降至3.32%。
这意味着，在新增投放受到控制的同时，浦发银行也在通过重组、核销和不良资产转让等方式处理历史存量。
从过去几年的变化看，浦发银行对公房地产贷款不良率曾在2023年达到4.11%，此后逐步回落。2025年末，这一指标已降至3.36%。
但地产风险的边际缓和，并没有给浦发银行带来资产质量的全面改善。
数据来源：浦发银行半年报
今年上半年，浦发银行零售贷款不良率由2025年的1.47%升至2026年上半年的1.67%。其中，个人经营贷款不良率升至2.09%，信用卡及透支不良率升至2.01%，个人按揭贷款不良率也由1.10%升至1.28%。而截止2026年上半年末，个贷在浦发银行贷款总额中的占比仍高达32.41%。
不得不说的是，与房地产开发贷相比，零售贷款风险具有金额小、客户数量多、处置周期长等特点，一旦居民和小微经营主体的现金流承压，风险往往会通过多个渠道逐步释放。
浦发银行近年来在零售业务上的监管处罚，也使这一变化更值得市场关注。
2019年，浦发银行信用卡中心因客户收入核定不审慎等问题受到处罚；2020年，浦发银行总行因个人消费贷款贷后管理不到位、贷款资金支付管理和控制不到位等问题，被处以2100万元罚款；2022年，浦发银行信用卡中心又因信用卡催收业务管理不严受到处罚。
到了2025年，浦发银行的监管处罚仍涉及个人贷款、互联网贷款等零售业务，多地分支机构也曾因个人贷款管理不到位、消费贷及经营贷资金使用不合规等问题受到处罚。
2026年2月，中国人民银行还对浦发银行作出超过4250万元的罚没决定，案由涉及银行卡、征信、账户管理、客户身份识别等多个业务环节。相关责任人员中，也包括信用卡中心及零售信贷等条线人员。
这些处罚并不能简单等同于浦发银行当前个贷不良上升的全部原因，但从业务链条来看，至少说明浦发银行过去在信用卡、消费贷以及相关零售业务的授信、贷后和合规管理上曾存在较多整改压力。
如今地产风险逐步收缩，零售风险则更加显性化，浦发银行实际上或正在面对一次风险结构的切换。
03
换帅之后，浦发银行能否真正完成风险出清
其实，近年来为了释放风险，浦发银行也进行了调整。
2023年下半年，浦发银行完成了一轮较大的管理层调整，原董事长郑杨、原行长潘卫东相继离任。随后，原建设银行公司业务总监张为忠出任浦发银行党委书记、董事长；2024年，谢伟出任行长，该行管理层逐步稳定。
新班子到位后，浦发银行对风险处置的思路也更加清晰，核心可以概括为“控新降旧”。
对于存量地产风险，该行一方面严格控制房地产领域新增风险，另一方面通过项目重组、风险分类、核销以及不良资产转让等方式加快处置。即对于经营缺乏可持续性的项目，更强调市场化方式出清；对于具备盘活条件的项目，则通过总分行协同、追加配套融资等方式推动项目继续运转。
这种变化也反映在信贷结构中。
截至2026年6月末，浦发银行对公贷款较年初增长6.73%，明显快于全行贷款增速。信贷资源正在更多流向科技金融、供应链金融、普惠金融、跨境金融和财资金融等领域。科技金融贷款余额突破1.13万亿元，供应链金融在线业务量超过5000亿元，普惠型小微企业贷款余额达到5443亿元。
与此同时，浦发银行的区域布局也更加突出长三角。截至6月末，长三角地区贷款余额达到2.1万亿元，新增贷款占全行增量的60.23%。
从战略方向看，这意味着浦发银行正在尝试摆脱过去对房地产以及传统高风险零售业务的较强依赖，把新的资产增长放到产业链、科技企业和区域经济等领域。
数据来源：浦发银行半年报
但新旧动能转换并不会一蹴而就。尤其是当浦发银行房地产风险尚未完全消化、个贷不良率继续走高、关注类贷款迁徙率明显上升时，浦发银行还需要证明新的业务增长可以带来更加稳定的风险收益。
这也是半年报里真正值得观察的地方。
从结果看，浦发银行2026年上半年已经出现了一些积极的变化。当期，该行营收和净利润恢复增长，净息差止跌，负债成本和经营效率改善，房地产贷款继续压降，新的信贷投向也在加快形成。
但与此同时，浦发银行不良贷款余额增加、零售不良率上行、拨备覆盖率跌破200%，以及关注类贷款迁徙率明显提高，都说明该行的风险出清或并没有结束。
对于浦发银行而言，过去几年更多是在解决“旧账”，未来则需要同时回答“新账怎么做、风险怎么控”。
浦发银行如果能够持续把存量风险压下去，同时让科技金融、供应链金融和长三角产业金融形成新的增长支撑，那么此次经营转型才有望逐步体现到该行的资产质量和资本回报上；反之，如果零售端风险继续上行，则可能对该行拨备和利润修复形成新的压力。
这或许也是市场看待浦发银行这份半年报时，除了“双增”之外，更应该关注的另一面。
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责任编辑：杨红卜
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